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美联储加息 市场还有机会吗?

美联储加息 市场还有机会吗?

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本周四凌晨,美联储毫无悬念地加息了。

不过加息幅度比较保守,仅仅最小单位25个基点(也就是0.25%)。此前不少市场人士预期,美联储会一口气加息50个基点,甚至还有预期75个点至100个点的。相比之下,实际加息的幅度还算是比较温和。因此,加息决定公布后,全球股市反而“丧事喜办”,纷纷大幅上涨了。

那么,美联储按照最小幅度加息,是什么信号?未来会继续加息吗?对资本市场又会产生什么影响呢?今天老黄牛就来详细分析下。

先来看看为什么只加25个基点。

加息作用分两块,一个是心理冲击,另一个是实际作用。

心理冲击是指对投资者带来对市场预期、信心等方面的冲击,从而把冲击传导到资本市场,引发股市等市场的剧烈波动。

实际作用则是指加息之后资金收紧,使得部分国家资金外流到美国市场去,导致这些国家国内缺乏资金,影响实体经济的运行。

心理冲击取决于加息是不是超预期。如果大超预期,就会改变大家对市场的预判,严重的话会引发集体的抛售动作,导致市场崩盘,产生金融危机。心理冲击对全球市场是一致的。如果加息超预期,欧洲股市会跌,中国股市会跌,美国自家的股市也会跌,甚至跌幅还会比别人更大,毕竟美国股市价位这么高。

反过来,如果做好预期管理,通过之前美联储高官一次又一次的讲话来提前透露此次加息的幅度,到时候真正加息的幅度又完全符合预期,那就不会对市场产生太大的负面影响。甚至,靴子落地后,市场反而会把利空出尽当作利多来看待。

相对于心理冲击更看重预期,实际作用则对预期不是那么敏感,而是要看加息的累积效应。第一次加息,可能对全球资金流向的影响不会太大。但如果美联储持续加息,用一年多的时间逐渐把利率抬到比较高的位置,那就会实打实地对别的国家的资金产生非常大的虹吸效应,把别的国家的资金吸到美国市场去。

我们要知道,对全球资金进行虹吸,才是美联储加息的真正目的。而在加息的过程当中,美联储也会投鼠忌器,忌惮自己处在高位的美股,生怕一加息,把自己的市场砸崩了。

其实,美联储加息的本质,是一场比烂的竞赛。全球经济还在下行的周期当中,谁都没有资格谈复苏。现在就是存量博弈。作为全球第一大经济体,美国是有底气和全世界比烂的,自己加息了,一旦别的国家趴下,他们去低价收购,就能为自己续命。

所以,美联储加息需要确保两点:1、自己不能崩;2、别的国家崩盘。

为了做到第一点――自己不能崩――就需要确保做好预期管理,防止第一次加息就大超预期,导致美国自家股市先跌为敬。

所以,这次加息之前,美联储高官们不厌其烦地一次又一次给市场吹风,甚至鲍威尔在加息前几乎直接给市场报答案了,明确告诉大家,“我倾向于支持在3月加息25个基点”。

这次加息后的市场走势,也非常符合美联储的目标,并没有出现暴跌。

但是,美联储还需要做到上面的第二点,那就是让别的国家崩盘。

所谓的崩盘,不能简单地认为是股市崩盘。国家层面的吸血,吸的都是实体经济的血。因此,美联储是需要通过不断加息,给别的国家来一次釜底抽薪――把资金吸走,使得那些国家的企业融资困难,资金链断裂,导致经营困难,甚至濒临破产。等到那个时候,美联储再顺势放水,然后美国企业拿着廉价的资金到全世界收购。

这就是美国的收割剧本。

看懂这个剧本,我们就能预判,未来,美联储加息的目标,是要在避免心理冲击的同时,把实际作用最大化,把最终利率拉得足够高,把别的国家的资金吸走。

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所以,虽然今年第一次加息的幅度不算大,但未来加息次数会非常多。今年剩下的六次议息会议,美联储大概率每一次都会宣布加息。而且,还会在部分的议息会议上宣布一次性加息50个基点甚至更高。只要美联储做好预期管理,避免超预期的加息伤及他们自家股市就行。

按每次加息25个基点计算,剩下六次一共加息1.5%,算上目前0.25%-0.5%的水平,到年底美联储基准利率会达到1.75%-2%。

如果其中有两次一口气加50个基点,那么年底美联储的基准利率会高达2.25%-2.5%。

芝商所点阵图显示,今年底,美联储利率区间最大概率是在1.75%-2%之间。当然,这是市场投资者的预期,实际情况也可能会高于大家的预期。

而明年美联储大概率还会继续加息若干次。这样的话,一年后,弄不好美联储的基准利率就超过3%了。

这样的利率,会高于全世界几乎所有主要经济体,累积的效应,会导致别的国家的资金外流,流到美国市场去。

当别的国家市场里缺少资金了,企业融资就会变得非常困难,从而影响实体经济。一旦实体经济垮了,那么股市等资本市场也很难独善其身。最终导致企业和老百姓日子都很难过。

到那个时候,那些垮了的国家在和美国谈判的时候,就没有什么筹码了。美国能以非常低的价格,去收购他们的优质资产。

看懂了这个逻辑,再来思考我们的A股市场。

一方面,美联储的加息大戏还刚刚开始。所以,第一次加息后市场不跌反涨,并不能代表美联储加息对市场没有利空。相反,利空会在未来很长一段时间里逐渐累积,缓慢释放。

因此,未来一段时间A股市场操作会变得非常困难。在外围总体利空的环境下,夹杂着我们内部是不是的救市政策,下跌过程当中捕捉“接飞刀”的行情,对普通投资者来说,非常难把握。

另一方面,考虑到加息对实体经济产生的实际负面作用,为了防止企业缺乏资金而陷入困境,我们资本市场又会承担起支持实体经济、给企业上市融资的重要作用。

所以,今年两会的政府工作报告上,总理明确提出,今年将全面推行注册制。这或许就是看到了未来美联储加息后,我们资金层面的压力,需要靠资本市场来对冲,因此提前做好政策储备。

等到我们市场的资金面因美联储加息而逐渐趋紧,并且开始影响企业正常运作的时候,我们就会通过注册制,来加快企业上市,通过上市的方式来募集到活命钱。

而为了注册制能够成功推行,为了确保注册制之后新股能发得出来,未来在关键的时候,也会祭出配套政策来拉动一轮慢牛,给市场带来赚钱效应――只有这样,投资者才愿意拿钱来认购新股。

所以,未来的A股市场,短期内风险还没有完全释放完毕,而长线来看,新一轮的机会,正于无声之中酝酿着。

至于什么时候会开始推动一轮慢牛,这还要紧盯政策面。在推动牛市的时候,政策层面一定会释放明确的信号的。只不过,这种明确的信号,也只有极少数对政策高度敏感的人才能看得懂。

关注第一财经资讯,我会为大家紧盯政策信号,第一时间为大家翻译信号的涵义。

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